礼尚往来|2024年11月区域市场形势分析

2024年 (略) 场分析及下月预测

（山东分公司）

第一部分 (略) 场形势分析

一、 (略) 场运行情况

（一）1 (略) 场综述

供应侧，产地煤矿保持正常生产，随着冬季安全大检查的不断升级，临时停产或限产煤矿有所增加，供应小幅收紧。需求侧，电煤日耗逐步增加，在长协正常兑现、进口煤集中到港的情况下，电厂库存缓慢走高，市场煤采购需求难有改善；非电行业#续进入错峰生产阶段，虽然化工企业需求持续性较好，但采购需求形不成规模，叠加水泥等行业错峰生产，对煤炭需求的提升形成抑制，维持刚需采购，煤价支撑力度不强。进口煤对比内贸煤价格依然有一定优势，终端对进口煤采购热情不减，但由 (略) 场情绪偏弱，终端对煤价接受度有限，进口煤价格涨跌两难，整体需求延续低位水平。整体看，市场煤炭销售依然不温不火，煤价重心缓慢下移，煤价承压下行。

（二）国内供给情况

1、国内方面：原煤生产稳步增长。10月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长4.6%，增速比9月份加快0.2个百分点；日均产量1328.#吨。进口煤炭#吨，同比增长28.5%。

1-10月份，规上工业原煤产量38.9亿吨，同比增长1.2%。进口煤炭4.4亿吨，同比增长13.5%。

2、进口方面：海关总署11月7日公布的数据显示，中国2024年10月份进口煤炭4624.#吨，较去年同期的3599.#吨增加1025.#吨，增长28.50%。10月份进口量较9月份的4758.#吨减少#吨，下降2.82%。2024年1-10月份，全国共进口煤炭#.#吨，同比增长13.5%；累计进口金额#万美元，同比下降1.8%。

二、电力运行情况

（一）规上工业发电量

规上工业电力生产平稳增长。10月份，规上工业发电量7310亿千瓦时，同比增长2.1%；规上工业日均发电235.8亿千瓦时。1-10月份，规上工业发电量#亿千瓦时，同比增长5.2%。

分品种看，10月份，规上工业火电、核电、太阳能发电增速回落，水电降幅扩大，风电增速加快。其中，规上工业火电同比增长1.8%，增速比9月份回落7.1个百分点；规上工业水电下降14.9%，降幅比9月份扩大0.3个百分点；规上工业核电增长2.2%，增速比9月份回落0.6个百分点；规上工业风电增长34.0%，增速比9月份加快2.4个百分点；规上工业太阳能发电增长12.6%，增速比9月份回落0.1个百分点。

（二）全社会用电量

11月20日， (略) 发布10月份全社会用电量等数据。10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%。从分产业用电看，第一产业用电量106亿千瓦时，同比增长5.1%；第二产业用电量5337亿千瓦时，同比增长2.7%；第三产业用电量1367亿千瓦时，同比增长8.4%；城乡居民生活用电量932亿千瓦时，同比增长8.1%。

1-10月，全社会用电量累计#亿千瓦时，同比增长7.6%，其中规模以上工业发电量为#亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1141亿千瓦时，同比增长6.7%；第二产业用电量#亿千瓦时，同比增长5.6%；第三产业用电量#亿千瓦时，同比增长11.0%；城乡居民生活用电量#亿千瓦时，同比增长12.3%。

据中电联预测，预计2024年全年全社会用电量9.#亿千瓦时，同比增长7%左右，超过2023年全年增速。其中，四季度全国全社会用电量同比增长5%左右。

我国电力需求在较长时间内仍将保持稳步增长。预计2030年我国全社会用电量有望达到#亿千瓦时，较2023年增长40%以上，电能占终端能源消费比重将达到39%左右，较2023年增长10个百分点以上。?

三、 (略) 域运行情况

（一）区域供给情况

2024年山东省煤炭产量稳定在#吨左右。据 (略) 数据，2024年10月份山东原煤产量650.#吨，同比增长-13.6%，环比减少11.2个百分点；1-10月份原煤产量#吨，累计增长0.8%，环比减少1.7个百分点；原煤产量累计增长率自2023年12月以来一直保持正增长趋势。

（二）区域电力运行情况

1、发电量

2024年10月，山东省总发电量447.1亿千瓦时，同比增长-1.2%。1-10月份山东省总发电量5044.4亿千瓦时，累计增长1.7%；其中，火电发电量4209.3亿千瓦时，累计增长-0.5%；水力发电量45.1亿千瓦时，累计增长54.6%；风力发电量454.8亿千瓦时，累计增长17.2%；太阳能发电量179.1亿千瓦时，累计增长20.3%；核电发电量156.1亿千瓦时，累计增长-2.9%。

2、用电量

根据官方数据，9月份，山东省用电量682亿千瓦时，环比下降15.6%。1-9月份，全省用电量6249亿千瓦时，环比增长12.3%，增速5.18%。

3、开机率

截止2024年11月21日，山东淄博、潍坊、 (略) 部分主力电厂开机率67.74%，环比上月提高22.58个百分点；从库存天数来看，电厂库存天数为47.58天，环比上月下降12.2天。山东部分主力电厂开机率较上月同期稳步提升，主要是供暖季电厂负荷增加， (略) 场煤保障下，库 (略) 于较高水平。

（三）区域煤炭价格

截至11月26日， (略) 场Q5000大卡动力煤到厂价格为760-795元/吨，环比上月下降5-10元/吨。产地多数煤矿保持平稳生产，市场煤销售不温不火；用煤企业煤炭库存量仍保持在中等偏高水平，采购积极性不高，市场交易不活跃，多保持谨慎观望为主；贸易商发运不积极， (略) 仍存在一定期待，抵触低价单，出货不畅，煤价偏弱下行为主。

四、山东分公司用户采购动态

（一）下水用户采购价格（数据来源：用户提供）

近期，华电龙口采购我司一船1.#吨，完船封航中。华电莱州采购我司一船3.#吨，在锚待装。南山铝业采购中煤一船Q5000大卡高灰熔点煤。

（二）沿线内部电厂采购价格（数据来源：内部电厂提供）

11月下旬，山 (略) 场招标采购进厂价格，以Q5000大卡1.8硫分为例，石横电厂765元/吨，费县电厂785元/吨，泰安电厂760元/吨，聊城电厂745元/吨。

（三）黄大沿线非电客户采购价格（数据来源：山东宏桥提供）

山东宏桥执行12月份最新招标价格，以Q5000大卡为例，到胡集电厂计算，折算硫分热值奖励，进厂价765元/吨；我司目前外购石炭Q5000大卡到滨城站732元/吨，下站+汽运短倒54元/吨，合计786元/吨。

第二部分 (略) 场形势预测

一、利好因素

（一）火电用煤需求有提升

降温提振电厂日耗，取暖负荷拉高，电厂库存有望下降，部分补库需求或释放，后续对煤价企稳上行提供了条件。

（二）煤炭供应增长有限

年底产地煤矿安监趋严，叠加部分煤矿即将完成年度任务，即使部分产地、煤矿有年底冲量的诉求，但受强安监的持续影响，增量也受限，供应趋紧。

二、利空因素

（一）煤炭供应较有保障

近期上级要求在“迎峰度冬”期间，在确保安全的前提下，加强能源保供。11月份，非电终端进入错峰生产期，消费预期并不强，维持刚需采购；电力终端整体库存偏高，特别是内#电厂库存可用天数已经达到了30天以上，叠加港口煤价走弱，终端观望缓采情绪增加，大规模集中释放采购需求可能性不大。

（二）环渤海港口库存增至高位

近期，终端北上拉运需求依旧有限，叠加大秦线满发、港口偶有封航，煤炭装船不足，持续垒库，场地垛位紧张，部分港口存在疏港压力。

三、 (略) 场预判及建议

（一）上月预判回顾验证

2024年10 (略) 场形势预判、市场价格预判与实际走势基本相符。

（二） (略) 场及价格预判

预计12月，供应方面，产地主流煤矿保持正常生产，长协煤有保障，安检力度有所加强，部分煤矿完成年度任务停产或限产，煤炭供应受限。需求方面，12月供暖消费旺季，电厂煤炭日耗有所增长，库存下降或将释放补库需求；非电行业继续满足刚需为主，同时水泥、钢铁等高耗能行业错峰生产，限制非电行业用煤需求释放。综合来看，供给充足，需求端或有改善，利多、利空因素相互博弈，煤价继续下行趋势或终止，进而支撑煤价止跌企稳。

预判12月份动力煤价格止跌企稳窄幅波动运行为主。以北方港5500大卡港口平仓价格为例，预计12月份价格维持在820-850元/吨之间徘徊。